作者：GKFXPrime
今年為止最重磅的美聯儲利率決議落下帷幕。儘管美聯儲主席鮑威爾對於何時縮減購債規模守口如瓶，但是美聯儲的點陣圖卻意外的鷹派，多位委員預測2022年會提高利率。在此背景下，美元指數大幅拉升，歐元兌美元重挫超百點。GKFXPrime為您解讀此次美聯儲會議看點。
在昨日的文章中，給讀者朋友們總結出此次美聯儲會議的四大看點分別是(1)是否透露縮減購債規模的時機 (2)逆回購以及準備金率是否提高 (3)美國經濟前瞻更新 (4)點陣圖更新
此次利率決議完整的對上述四個問題做出了回應，其中美國經濟前瞻更新以及點陣圖更新更是引起了市場大幅變動。
(1)縮減購債規模的時機
在會議公報中，並沒有出現縮減購債規模的討論一詞，顯示出美聯儲不希望過早釋放信號的態度。取而代之的是“由於通貨膨脹一直低於這一長期目標，委員會將在一段時間內將通貨膨脹率適度地控制在2%以上。”所以在未來通脹超過2%，也是被允許的。而美聯儲稱將長期通脹預期牢牢固定在2%，說明未來根據情況再來引導市場對於通脹的預期。
此話一出，衡量10年期通脹預期的breakeven inflation rate下跌至2.36%，距離美聯儲期望的長期在2%附近的目標不遠。從5月份開始，這一通脹預期指標已經從2.53%的高位下跌，未來進一步下跌的可能性更大。在新聞發佈會答記者問的時候，美聯儲主席鮑威爾稱無法確定何時縮減，可以把這次會議當成討論何時開始討論縮減的會議。直白的說，鮑威爾的意思就是：“別問我，我不知道，我也不想說”
而當記者問道，經濟達到美聯儲預期的數值時，是否意味著縮減購債時機來臨的時候，鮑威爾稱：“不宜根據具體的數字作為行動的依據，預測是具有高度不確定性的。” 換言之，就是現在美聯儲並沒有預設的縮減門檻，走一步看一步。
(2)逆回購以及準備金率是否提高
是的，美聯儲提高了準備金率。聯邦儲備系統理事會一致投票決定，自2021年6月17日起，將按規定和超額準備金餘額支付的利率定為0.15%。並且逆回購利率變更為0.05%，每日逆回購的最大額度有800億美金。美聯儲的逆回購方向與國內不同，美國的逆回購指的是將金融市場的多餘的錢吸收回來。
(3)美國經濟前瞻更新
在經濟展望當中，美聯儲連續第三個季度調高美國2021年的經濟增速，這次上調0.5%至7%，這很可能是21世紀以來美國經濟最快的增長速度。而失業率預期完全沒有調整，年底預計達到4.5%；更令市場關注的核心PCE物價指數的年度漲幅從2.2%大幅調高至3.0%，美國今年的高物價幾乎板上釘釘。
在回答記者提問時，鮑威爾依舊堅信通脹是暫時的。未來幾個月隨著抑制供給因素的逐步消失，木材以及二手車銷售等領域價格應當下跌。但是未來的具體時間是無法確定的，2022-2023年的物價增速預期（核心PCE增速在2.1%）也反應委員們認為通脹是暫時的。
(4)點陣圖更新
點陣圖是這次會議的意外，眾多財經報導中將點陣圖的大幅變動理解為此次美聯儲會議是鷹派的。2022年預計利率升高一次的委員人數大幅增加，而到了2023年幾乎認為美聯儲將加息兩次。
但是鮑威爾卻稱加息不是這次會議討論的重點，距離充分就業目標還很遠。點陣圖上的變動預示著的是經濟的快速恢復比原先來的更快一些，是一個樂觀的信號。並且點陣圖是18個人分別做出的不同預測，他無法在發佈會上一一表達所有委員的看法。在鮑威爾召開新聞發佈會，解答記者們的疑慮之後，標普500指數一度轉漲，釋放了過多擔憂的情緒。
總體來看，美聯儲在這次會議上不對縮減購債規模作出表態，也對縮減購債要滿足的經濟狀況模糊化處理。儘管鮑威爾試圖淡化未來幾年的加息預期，但是18個委員中13個認為2023年底前至少加息一次也是不爭的事實。這一預期距離當下還有兩年的時間，因此基本面分析者不妨將目光移至8月份的傑克遜霍爾會議。
國際資本市場大幅變動
對於這次點陣圖的意外鷹派，不少機構也逐步開始扭轉前期的觀點。美國銀行的分析師讓那位6月FOMC決議是美聯儲立場的顯著變化。紐約梅隆銀行則認為點陣圖增加了美元上行的動力。高盛則認為美元還會長期走弱，但是這次會議短期內會助推美元上行。
從美元指數走勢圖中出現了短期反轉上行的信號，日圖單根k線大幅上升76點，重回91關口之上，而圖中紅線部分則構成類似雙底結構的狀態，美元可能如第一季度一樣逐步上探。這對於非美貨幣的多頭而言是個壞消息。
黃金則是在美聯儲會議的帶動下徹底跌破了GMMA長期組均線，預示4月13日以來的黃金上漲勢頭終結。在一段時間內，黃金可能對於前期大幅下跌展開震盪回調，但是突破1910的高點難度較大。
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GKFXPrime
on 2021-06-17
