作者：GKFXPrime
週一晚間，美聯儲副主席克拉裡達參加美國貨幣政策討論會，再度就美聯儲目標框架改革爆料！其聲稱：“美聯儲不會因為失業率降低就加息，負利率不具有吸引力”，還反思了過往的貨幣政策：“過去貨幣政策的模式在低利率情況下無法起效。”
這意味著美聯儲的超低利率將維持更長時間，即使就業市場有所起色或者通脹高於2%，仍不足以扣動加息扳機。從利率期貨模型顯示，一直到明年3月17日，美聯儲維持利率不變概率高達100%，屬於過往罕見的強預期。
超低利率維持更長時間，勢必打壓美元指數，從美金強弱角度影響黃金和白銀。截至9月1日午間，美元指數“毫無懸念”的跌破92關口。美元指數持續下行或意味著黃金和白銀還擁有上漲動力。
黃金漲勢落後白銀
從8月以來，貴金屬市場的一個重要特點是白銀似乎更受投機者歡迎。8月至今白銀上漲幅度高達20%，而黃金則止步不前，漲幅尚未達到1%。背後原因或可分為：1.銀比週期性回檔 2.工業預期的帶動 兩大原因。
金銀比的週期性
黃金與白銀同為貴金屬，但是不同時期總會有差異性。將金銀比的歷史資料進行對比，可發現金銀比基本每隔5年就會從高位發生回落。這背後或許是神秘的經濟週期導致的結果。上次金銀比大幅回落時2015年的12月份，而隨後白銀完成築底，從13.72美金拉升至20.7美金。
工業預期帶動
白銀除了作為收藏品外，工業生產中也頻繁的使用，遠比黃金的實物需求高。據統計白銀的實物需求中60%來自於工業生產。工業生產預期如何？可以從中國與美國的PMI資料查看
當PMI指數快速滑落至50榮枯線之下時，黃金的表現優於白銀，金銀比上漲；而經濟從泥沼中恢復，PMI預期抬升時，金銀比往往下跌。而現在從中美兩個世界經濟大國的PMI資料看，V型反轉或已發生。
白銀或可成為黃金領先指標
處於金銀比下跌時，白銀往往比黃金更快做出反應。XAG/USD一小時圖中已經突破前期下跌的78.6%阻力位（28.43USD），打開了上方空間。而黃金此時距離前一阻力位仍有25美金左右。隨著白銀率先突破，黃金短週期內或將上破2015美金。
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GKFXPrime
on 2020-09-01
