作者：GKFXPrime
本週三（6月9日）市場即將迎來加拿大央行利率決議。作為上半年的最後一次利率決議，加央行或將暫緩緊縮的步伐，等待更多的經濟資料來支撐進一步決策。
當前並不亮眼的經濟資料
上週五加拿大就業報告顯示，5月就業崗位減少了6.8萬個，超過了市場對就業下降2萬人的預期。
5月的勞動力市場萎縮主要原因在於加拿大的第三波疫情。4月疫情確診病例再次抬頭之際，加拿大選擇重啟隔離限制措施。
嚴格的公共衛生限制措施影響最大的當屬製造業，較上月減少2.1萬個崗位。其中，疫情最嚴重的安大略省，勞動力減少也最多。儘管疫情當前持續對加拿大經濟產生負面影響，但是對比去年隔離後的經濟波動以及當前疫苗推進程度，今年下半年的經濟前景依舊光明。
去年夏天，隨著加拿大逐漸解封隔離限制，就業以創紀錄的速度反彈。繼3月和4月首次減少近300萬人之後，5月和6月的就業人數增加了120萬人，到9月又增加了100萬人。
此外，疫苗在過去兩個月裡推進速度驚人。從人口比例來看，加拿大至少注射一劑的人數比例遠超歐洲國家和美國，甚至在上周超過了注射疫苗速度同樣迅速的英國。
至少接種過一劑疫苗的人群比例已從4月初的不到15%飆升至61%。這是加拿大政府推遲第二次接種策略的結果，該策略希望第一次接種提供的免疫力能夠控制住院患者的比例。
激進的加拿大央行
誠然，加拿大勞動力市場和第1季度GDP數值略低於預期，但隨著疫情管控措施的再度解封，此前疲軟的產出和就業機會都將在第三季度完全恢復。
這種強勁的增長，配合額外的財政支持，再加上目前供應鏈仍未完全恢復，意味著通脹壓力仍將上升。
4月最新資料顯示加拿大物價水準已經達到3.4%，而且還在上升。而剔除能源食品燈高波動的核心通脹率也已經達到2.3%。
這也是為何自進入全球寬鬆放水的步伐後，加拿大央行幾乎始終走在全球緊縮週期前列的原因。
首先在去年10月份將每週資產購買從50億加元削減至40億加元，在今年4月份又再次減少至30億加元。
從上文的經濟資料回顧來看，加拿大在4月會議上縮減資產購買後，資料總體上無太大變化，仍然需要時間給出答案。因此市場預期本次利率決議上不會帶來太多實質性的舉措。
不過仍要注意加央行是否會透露出更多鷹派的前瞻指引，類似紐西蘭聯儲的明確加息預期。若是如此，7月份第三次削減購債至20億加元的概率就直線上升，屆時加元或將迎來再度升值。相反，無變化的貨幣政策或將帶動美元兌加元的反彈。
美加兩國貨幣政策分歧
美元兌加元在目前1.20水準一帶已經震盪了三周多的時間，哪怕近三周原油始終處於漲價的趨勢中。
根據CFTC的資料顯示，在美聯儲縮減購債預期不斷上漲之際，美元淨多頭倉位開始逐漸擴張，而入場看多加元的交易者也呈現減緩之勢，這在一定程度上打壓了加元的升值之路。
但是從美加兩國的貨幣政策分歧來看，哪怕6月中旬的美聯儲利率決議開展了縮減購債的討論，可僅僅是討論。加拿大在7月或將開啟實質性的第三輪縮減政策，加上高漲的油價，美元兌加元能否在1.2位置開啟反轉上行趨勢，仍然存疑。
相反6月美聯儲利率決議若仍未開啟縮減購債的討論，屆時將進一步擴大鷹派加央行和鴿派美聯儲之間的政策分歧，這將轉化為加元對美元的實際利率優勢，將繼續有利於美元兌加元的下行押注。
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on 2021-06-08
