作者：GKFXPrime
3月31日拜登將披露龐大的基建計畫細節，刺激未來經濟的重啟。此舉意味著拜登正開始兌現去年部分競選宣言。在美國疫苗穩步推進之際，拜登著手重整經濟發展，市場對於通脹預期的押注將會再次刺激美元及美債收益率的上漲。
疫苗推進進展
截至3月29日，美國疫苗總注射量位居全球第一，達1.43億劑。從總數量來看，拜登在上臺後對於疫情的重視程度遠高於前任。疫苗的穩步推進也是市場看漲未來經濟及產生通脹預期的重要支撐。
上週末，全美有33個州的病例在上升，一些地區的新冠肺炎住院率也在上升。根據最新統計，雖然目前七天平均確診依舊穩定低位，但是上周單日確診病例開始逐步上漲接近今年2月初的水準位置。
短期來看，負面影響暫未呈現，市場也似乎不在意短期確診病例的波動。主要原因在於疫苗的有效性帶動市場未來樂觀的預期。
根據美國近期的研究結果顯示，一線醫護人員在接種新冠疫苗後感染率大幅下降。減少了90%以上被隔離的醫護人員數量，在醫院最需要人手的時候維持住了基本的醫療力量。
統計結果的資料讓市場感受到了疫情攻克的曙光，因此短期交易的邏輯仍然聚焦於經濟刺激和勞動力市場復甦。
通脹預期進一步高漲
2020年疫情導致的經濟衰退是二戰以來平均水準的5倍，去年3月份引發的失業人口更是突破千萬。
但是奇怪的是，個人儲蓄率以及可支配收入在後疫情時代卻高於疫情前時期。這其中的關鍵因素當屬大規模的政策支撐。
第一輪財政刺激法案金額直接就推至2萬億美金，後續美聯儲購買的國債已經超過了柏南克和葉倫執政10年來的國債金額。這是什麼概念？如今增加的公共債務已經遠遠超過了GDP生產總值，目前的公共債務總額已經遠超歷史任何中一次的衰退水準（下圖陰影部分代表著歷史衰退時期）。
與前次次貸危機做對比能看出，無論是美國還是歐元區財政刺激金額占GDP比例均遠遠超過此前的力度。但是經濟損失占比GDP卻連25%都不到。這是全球市場對於通脹預期的關鍵來源。
重點關注美國時間拜登在公佈基建計畫的細節。除了通脹預期的進一步高漲會帶動美債收益率飆升外，經濟復甦利好美元上行趨勢。此外，基建與新能源的細節內容或將刺激近期疲軟的銅、白銀等大宗商品的反彈。
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on 2021-03-31
