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美聯儲年末大戲即將落幕,美元生死一搏就看週四

作者:GKFXPrime

 

2020年即將進入最後的倒計時階段,但是疫情在全球卻並沒有任何停止的勢頭,肆虐了一年的疫情帶來的是,除了中國以外的主要經濟體都呈現經濟下行的趨勢。各國央行在今年都竭盡全力來確保經濟回到復蘇的路途上,其中美聯儲可謂是十八般武器齊上陣。

 

繼1月的例行FOMC會議之後,為了應對疫情對經濟和金融市場的影響,美聯儲已經召開了2次緊急會議,降息150個基點至零利率,並陸續推出了多個非常規政策工具,包括無限QE以及成為最後貸款人。經過一些列的“放水”,美聯儲的總資產已經從去年低點3.8萬億美元升至7.2萬億美元。

 

(美聯儲近一年總資產金額走勢圖)

 

在今年最後一次的利率決議上,市場推測美聯儲將再次啟用一項貨幣政策工具——收益率曲線控制(YCC)。

 

收益率曲線控制是什麼?

 

正常情況下,美聯儲通過降息來調整貨幣政策引導經濟。但是在收益率曲線控制下,美聯儲將以通過必要的規模購買國債,使得國債收益率在一段時間內保持在特定的水準,確保收益率不會升至目標上方。

 

 

 

通過收益率曲線控制這一工具,美聯儲將在收益率曲線控制下強化利率路徑的前瞻指引,因此可以說收益率曲線的前瞻性指引功能十分強大。

 

雖然說該工具名為“收益率”,但是央行購買長期債券時候是承諾以目標價格來購買市場提供的任何數量的債券。這也就意味著,市場誰都不會想以低於美聯儲的價格賣出債券,由於債券價格與收益率成反比,購買債券並推高價格會導致長期利率下降,間接達到穩定收益率的目標。

美聯儲年末落幕大戲

 

*前瞻指引為主

 

由於新冠疫情限制措施對經濟復蘇的影響越來越小,新冠肺炎感染病例的增加也正進一步導致美國企業受到限制。目前政治局勢明朗,美國選舉人團確認拜登贏得大選。

同時從目前美國國會傳來消息,週五前依舊有望達成1.4萬億美元的支出協定。因此美聯儲將會選擇在年末作出一定舉措來進一步支撐經濟,但或許不會太激進。本月更可能集中於限制收益率曲線控制或前瞻性指引,具體的資產購買將在明年1月份開展。

 

*受矚目的經濟預測

 

作為12月的利率決議,美聯儲將同時公佈明年的經預期及利率點陣圖——美聯儲在每年3、6、9、12月的會議上公佈SEP,其中包括未來兩到三年的經濟增長、通脹和失業率的預測中值,以及FOMC所有委員(不指明身份)的政策利率預測圖表,即點陣圖。

 

24cac705-d6f3-49a8-bc05-53d17dc45f76 (美聯儲9月份利率點陣圖)

 

9月份點陣圖表明大多數委員都認為在2023年以前都不應該提高利率。當時下調了對2021年和2022年的經濟預測表明,同時對失業率的預測也進行了下調。能看出9月份美聯儲對於勞動力市場比較樂觀,對於經濟的復蘇則持有謹慎態度。但是11月的非農就業報告,我們看到了遠低於市場預期的24.5萬個新增崗位。這是自4月份創紀錄的2078.7萬個失業崗位開始復蘇以來,就業增長最小的一次。在缺乏財政刺激法案的環境下,勞動力市場開始受到挫折,市場關注此次經濟預期報告中美聯儲對於未來經濟與勞動力市場的態度。

 

(美國近一年非農就業資料)

 

美元生死一搏就看週四

 

美元自9月底起再次開啟貶值趨勢以來,走勢始終十分疲軟。上周在關鍵支撐位上更是受阻小幅波動。從裸K角度來看,本周周線極為關鍵,若繼續下破則確立為孕線突破,行情下行勢頭較猛。反之若收出陽線上行,則美指形成潛在啟明星結構,行情或將進一步反彈。

 

(DXY 周線圖,來源GKFXPrime MT4)

 

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GKFXPrime on 2020-12-15

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