作者：GKFXPrime
外匯市場進入感恩節假期時段，這一時段中由於歐美大量交易員進行休假，期貨市場交易所諸如CME交易所等也提前休市，市場整體行情十分清淡。以近期波動較大的黃金為例，邁入感恩節時段之後，連續三日形成孕線結構，上下波動僅14美金，與週一週二時間段形成鮮明對比。
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(XAUUSD日圖，來源GKFXPrime MT5)
在清淡的市場交投環境之下，今日淩晨加拿大央行行長麥克勒姆與副行長威爾金斯一起出席了下議院的金融常務委員會聽證會，就加拿大經濟前景與貨幣政策動向展開更為細緻的描述。
加拿大央行的寬鬆救市之路
加拿大與美國經濟關係密切，同處北美自貿區之中，加拿大央行對於利率的變動經常追隨美聯儲的腳步。今年三月受到疫情衝擊以及美國經濟衰退的影響，加拿大央行史無前例的一個月降息三次，直接促使貨幣市場短期收益率急劇下降至0.2%左右。
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(圖片來源加央行)
加央行同步採取了量化寬鬆政策，在二級市場與銀行進行交易購買大量債券，包括政府債券，每週購買的計畫為50億加元。值得注意的是，該國QE大規模如果放眼全球，其實並不算激進，才占到GDP的20%左右；與日本央行這類超級放水央行（QE占GDP比例超過100%）仍有明顯差距。
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(圖片來源加央行)
進入7月份之後，加央行開始放緩購債速度，每週購買計畫下降20%至40億加元。從下圖可以看出，加央行反而拋售保險證券類資產；大幅度減少國庫券的購買速度。停止抵押貸款和銀行承兌匯票的購買。8月之後，加央行資產負債表不升反降！
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(圖片來源加央行)
加央行眼中的經濟前景
如果問近期市場頻頻被經濟人士談論的熱點是什麼，那一定是疫苗。在淩晨的聽證會中，麥克勒姆就表示：“如果有疫苗，消費者支出和經濟復蘇可能超過預期。”此次危機與金融危機最顯著的區別就是線下經濟生活被病毒粗暴的中斷，實際上金融借貸端並未發生系統性風險。病毒的控制也超出了央行貨幣政策的管轄範圍。因此衛生科學的力量才是扭轉局面的關鍵。
在疫苗實驗消息還未公佈前，加央行在10月的會議中對於經濟的預期就已經上調。預期在2021年中旬恢復到疫情之前的水準，相比年中的預測提前了半年。
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(圖片來源加央行)
略有隱憂的是勞動力市場的復蘇不均衡，受疫情影響嚴重的部門（住宿業，食品業，旅遊業，娛樂業）的失業率依舊高企，目前加拿大採用失業補貼進行救助。但是疫情無法控制的背景之下，很難見到旅遊業和電影院等復蘇。
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(圖片來源加央行)
在聽證會最後，加拿大央行重申目前2%的通脹目標依然有意義，預計在2022年後重新回到這一水準。但是可能在通脹達到2%目標前加拿大就將停止購債並逐步退出寬鬆。這意味著，加拿大未來寬鬆規模料逐步縮小，並且不會重蹈日本央行迷失在QE裡的覆轍。
原油助攻加元走強
加央行對於寬鬆措施具有較強的掌控力。未來甚至退出的速度會快于美聯儲，這在長期上給予加元對於美元的略加強勢。而加拿大盛產石油，油價往往也會帶動加元。在本周WTI原油突破了43.63美金這一持續4個月的壓力位，完全回補了3月份的跳空缺口。
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（WTISPOT，來源GKFXPrime MT5）
與此同時USD/CAD也下滑至1.3000這一支撐位置。隨著原油的突破上行，未來USD/CAD或跌破這一位置，延續4月以來的下跌趨勢。
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（USD/CAD，來源GKFXPrime MT5）
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GKFXPrime
on 2020-11-27
