作者：GKFXPrime
根據OPEC+的計畫，每個月月初均會舉行部長級會議，分析研判國際原油市場的供需狀況，做出是否維持產量的決定。就在本次會議前夕，國際原油價格以WTI原油期貨為例，達到67.50/桶，逼近今年3月創下的高位68美金。產油國集團對於高油價是否見好就收，擴張產能值得關注。
但是考慮到美伊談判的關係，這次歐佩克+部長級會議更大概率上繼續沿著前期逐步放鬆石油供給限制的步伐前進。而這對於國際油價來說，或許已經足夠。
OPEC+限產已見效，預期庫存將大幅減少
OPEC+的主力國家是沙特和俄羅斯。近期沙特和俄羅斯的石油相關人士認為新冠疫情導致的原油供過於求狀況已經幾乎消失，未來石油消費國的原油儲備將會快速減少。歐佩克的秘書長巴爾金多在聯合技術委員會會議上稱：“全球原油市場因素方面有諸多變化，其中包括了新冠疫情在世界範圍內的狀況。”換言之，石油消費大國疫情的變好（印度除外）正在推動原油市場朝著樂觀方向演變。
低油價對於產油國是種損害，但是對於消費國是一種福利。原油消費國的石化企業往往在油價低的時候大量囤積原油，去年庫欣地區原油庫存爆滿就是一個例子。以美國原油庫存統計為例，在去年7月總體原油庫存達到高峰，目前已經回落至484百萬桶，相當於2020年2月的水準。
而OPEC給出的預計中，今年接下來時間段原油的庫存將會快速消耗，每個月庫存都將出現負增長，映襯出原油供不應求的局面。到7月底，發達國家的庫存將低於2015-2019年的平均水準，從9月到12月，庫存將以每天超過200萬桶的速度迅速減少。
曾經OPEC+最大的對手美國卻在這輪油價上漲當中沒有坐收漁翁之利。拜登政府大打環境保護牌，氣候變化的擁護人士開始抨擊美國石油企業鑽探行為。以埃克森美孚為例，股東要求減少鑽探，將其餘開支節約下來用於發放分紅。歐洲的荷蘭皇家殼牌公司境遇也不好過，該公司遭到法院判決敗訴，減少石油產量來降低溫室氣體排放。
可見非OPEC+的產油國很難有機會坐收漁翁之利，借機擴大產能。非OPEC成員國今年的日產量將增加62萬桶，不到2020年130萬桶的一半。美國原油鑽機數量的恢復，遠遠不及2010-2015年來的迅猛。
因此OPEC+如果繼續小幅度增產，也很難在短期內扭轉原油市場供給的格局。換言之，從這一點來看，原油價格依舊有強勁的基本面支撐。
伊朗原油出口成為油市焦點
OPEC成員國當中還有一個重要的國家—伊朗。伊朗在近幾年雖仍是OPEC成員國，但是其產能遭到了美國制裁的限制。川普撕毀伊朗核協議之後，伊朗原油的產量出現了大規模的滑坡。這倒不是伊朗產油設施遭到了破壞，而是原油出口途徑遭遇了限制。2018年之前，伊朗每天的原油產量約為380萬至390萬桶。
伊朗石油部長週一表示，該國可以迅速增加原油產量。據估算產量可能升至每天約400萬桶，這一數字相比於OPEC+的增產規模大了兩倍多。根據分析人士預測，美伊有可能在6月底伊朗大選之前達成協議。
新增加的產能能否被市場消化，從而維持油價穩定，不至於出現大規模價格下滑是未來的焦點。高盛預計OPEC+將通過在下半年的兩個月內停止增產來平衡伊朗增加的任何產量.
如果伊朗原油出口限制得以取消，肯定不愁買家。據路透社報導，幾家印度煉油廠以及至少一家歐洲煉油廠正在重新評估其原油採購，以便為今年下半年採購伊朗石油騰出空間。作為油價的既得利益者OPEC當然希望成員國“伊朗”能聽話，有序的恢復出口，減少對於油價的衝擊。OPEC秘書長就旁敲側擊，稱預期中伊朗生產和向全球市場出口的回歸將以有序和透明的方式展開。
因此原油近期的焦點恐不在OPEC+部長級會議，而是在於美伊談判以及伊朗是否可以在解除制裁後克制的恢復原油出口。如果出現較為克指的恢復出口，那麼油價一時間恐怕不會拐頭。倘若出現伊朗報復式增產出口，那麼其餘OPEC成員國的努力將大打折扣。
對於Brent原油而言，突破了70關口之後，在伊朗影響之下將進入一個高風險的位置。如果伊朗大幅擴產，那麼有概率將出現類似於3月份的較大幅度回檔。如果伊朗“為大局考慮”，那麼一舉突破前高的可能性非常大。
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GKFXPrime
on 2021-06-01
